gototopgototop
Главная Аналитика и обзоры Авторские обзоры Рубль – некуда дорожать, - Константин Бочкарев, БКС Форекс
bochkarevФакторы в поддержку рубля
• Начало налогового периода в РФ и продажи валюты экспортерами.
• Некоторое снижение напряженности и ослабление геополитических рисков в случае с Сирией и КНДР. Геополитика может иметь ограниченное влияние на рынки и быть локальной историей (золото, Treasuries).
• Хорошие данные по ВВП КНР за 1кв2017 г (+6.9%); первое ускорение экономики Китая без видимого ухудшения кредитных метрик.
• Ожидания снижения ставки ЦБР в рамках заседания 28.04 на 25-50 б.п., стабильная динамика ОФЗ и сохраняющаяся привлекательность «carry trade» в рублевых активах.
• Комфортные уровни по нефти.

Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть. Brent 55.14$ (-0.4%).
• Неопределенность вокруг Сирии может удерживать нерезидентов от увеличения позиций в рублевых активах.
• Возможные сложности с пролонгацией сделки ОПЕК на 2п2017 г на фоне потенциального ухудшения отношений между С.Аравией и Ираном/РФ после событий в Сирии. Прогнозы Минэнерго США о том, что рост добычи сланцевой нефти в мае может оказать рекордным за два года и составить 123к б/с.
• Постепенное ухудшение текущего счета РФ во 2кв2017 г и далее.
• Риски коррекции на рынке акций США и других активах по мере завершения «Trump rally» и фиксации прибыли инвесторами.

Геополитика, которая и так оказала очень ограниченное влияние на рубль в отличие от рынка акций РФ, отступила и рискует, похоже, стать локальной историей, которую спекулянты будут отыгрывать на рынке золота в расчете на рост цен в направлении к 1300$-1370$, либо в казначейских облигаций США, удерживая доходность защитных 10-летних облигаций еще какое-то время ниже 2.3%. Показательно будет, с каким спросом Минфин РФ разместит ОФЗ в эту среду, чтобы понять способна ли сложная ситуации в Сирии и далее несколько ограничивать спрос на российские активы.

Иными словами, налоговый период, «carry trade» в ОФЗ и заседание ЦБР 28.04 вновь выходят на первый план в USDRUB. Риск апреля, правда, по-прежнему сводится к тому, что благоприятная конъюнктура сохраняется для российской валюты, однако масштабы укрепления рубля могут быть либо очень скромными или близкими к нулю. Как пример, мы скорее увидим удорожание стоимости барреля Brent в рублях, чем сильное укрепления национальной валюты. В данном случае уже интересно, устоит ли поддержка 56 в USDRUB во второй половине апреля, когда налоговый период будет благоволить рублю.

Определенные риски по-прежнему есть для рубля на рынке нефти, где после взлета котировок Brent с 50$ до 56.5$ мы так и не видели какой-либо коррекции или фиксации прибыли, хотя некоторое ослабление геополитических рисков могло бы быть причиной отката цен в район поддержки 53.5-54$ за баррель.

Главная неопределенность в случае с сырьем сводится к тому, что на фоне последних событий в Сирии могут возникнуть сложности с пролонгацией сделки ОПЕК на 2п2017 г, что может нести в себе риски снижения котировок Brent и WTI к минимумам марта, если продление соглашения действительно сорвется. Готов рынок акцентировать внимание на данной неопределенности или нет, мы, вероятно, поймем уже по факту ближайших выходных, когда состоится очередное заседание мониторинговой комиссии ОПЕК. Естественно, очередной отчет Минэнерго США в эту среду также позволит понять, что с позиционированием на рынке нефти, и насколько он готов корректироваться.

Риск - сопротивление 56 устоит до конца апреля, и нас ждет еще одна попытка преодолеть сопротивление 57.50 в мае в USDRUB.

Технический анализ

В фокусе диапазон 56-57.50 в USDRUB в ближайшие несколько недель, консолидация в данном коридоре, а также выход из него как индикатор направления дальнейшего движения. Уровни сопротивления - 57.50 59.50-60, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 55.90/56, 55.

1804ruble2.png

USDRUB (Daily) Мои позиции (апрель)

Ставка на постепенное восстановление пары USDRUB в район 60/60.5 или даже выше во 2кв2017 г. 57.50 – это «дешевый» доллар для меня.

Календарь

21-23.04 – заседание мониторинговой комиссии ОПЕК

21.04 – статистика по буровым Baker Hughes

28.04 – заседание Банка России

2-3.05 – заседание ФРС

25.05 – заседание ОПЕК

Торговля на финансовых рынках сопряжена с повышенным риском. Данный материал не является рекомендацией к действию и представлен исключительно в ознакомительных целях.

БКС Форекс

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить

Последние комментарии



Рейтинг@Mail.ru Индекс цитирования     Материалы сайта рекомендованы
    лицам старше 18 лет.
| Главная | Новости | Обзоры | Статьи | Форум | Графики | Карта сайта | Вход | Google | Наши партнёры |