gototopgototop
Главная Аналитика и обзоры Авторские обзоры Рубль – риски мая, - Константин Бочкарев, БКС Форекс
bochkarev 2Факторы в поддержку рубля
• Стабильная динамика цен на нефть в понедельник, 10.05. Brent 49.24$ (+1.05%).
• Комментарии МЭА о том, что спрос заметно превысит предложение на рынке нефти во 2кв17 и особенно в 3-4кв17, если ОПЕК продлит ограничения по добычи сырья. Заявления Goldman Sachs о том, что рынок нефти уже находится в состоянии дефицита.
• Отчет API, указавший на сокращение запасов нефти в США на 5.8 млн баррелей.

Негативные факторы для рубля
• «Ястребиная» динамика управляющих ФРС (Л.Местер, Э.Джордж), подтверждающая, что ФРС, скорее всего, повысит ставку 13-14.06.
• Восстановление добычи в Ливии и Нигерии может омрачить пролонгацию сделки ОПЕК. В VITOL (крупнейший независимый нефтетрейдер) говорят, что низкие темпы роста спроса и сланцевая добычи нефти в США могут сделать усилия ОПЕК тщетными.
• Сезонный фактор. Риск коррекции на рынке акций США и других биржах в мае. «Sell in May and go away».
• Аппетит к риску. Отставка главы ФБР Джемса Коми, опасения относительно возобновления ядерных испытаний в С.Корее.

С учётом текущей картины рынка вторая половина мая для меня в USDRUB - 57.5, претендующее на "дешево", и 59-59.50, которое равноценно "дорого".

Причем один из факторов, который инвесторы могут недооценивать – это сезонный, «sell in May and go away» или риски, связанные с коррекцией на рынке акций США (неспособность пробить сопротивление 2400 п по S&P500, как и снижение ниже 2380, может повышать вероятность майской коррекции), а также игнорируемая пока большинством инвесторов волатильность на рынке акций Китая и его «медвежья» динамика последние 4-5 недель.

В контексте уже озвученных факторов, влияющих на рубль, можно отметить, что, если волатильность на рынке нефти уже отчасти учтена в рубле, то фактор ФРС ещё предстоит отыграть в полной мере. Как риск в данном случае ещё одно повышение ставки ФРС 13-14.06, которое не смогла остановить ни традиционная слабость экономики США в 1кв17, ни где-то по-прежнему низкая инфляция. В качестве триггера можно отметить выступления управляющих ФРС на этой неделе, в частности, уже прозвучавшие "ястребиные" комментарии Л.Местер и Э.Джордж в понедельник и вторник, всецело поддерживающие дальнейшее ужесточение КДП в США.

Календарь выступлений управляющих ФРС: 10.05 - Э.Розенгрин, 11.05 - В.Дадли, 12.05 - Ч.Эванс, П.Харкер

Возможно, в полной мере фактор ФРС проявится в случае с развивающимися валютами, когда мы увидим рост доходности 10-леток США к 2.6% и выше с текущих 2.39%.

Как и в случае с ОПЕК 25.05 вполне актуально негласное правило "покупай USDRUB на ожиданиях заседания ФРС 13-14.06, продавай по факту" и цель 60-60.5

Рынок нефти также может предполагать большую слабость рубля просто при сохранении текущих долларовых котировок и рисках повторного обновления минимумов мая по Brent и WTI.

Если ОПЕК+ просто продлит соглашение до конца 2017 г, оставив прежним ограничения на добычу нефти, то это может вызвать лишь стабилизацию цен в районе текущих уровней, а при негативном внешнем фоне и возможное падение Brent к 45$ и WTI к 43.5$, что равноценно движению USDRUB к 60-60.5. Впрочем, ставить от текущих уровней на дальнейшее падение нефти с точки зрения соотношения «win/loss» я бы уже не стал.

Ралли на рынке нефти могло бы вызвать активное обсуждение продления сделки более чем на 6 месяцев, либо намек на возможное в перспективе еще большее сокращение добычи, что маловероятно.

Календарь (нефть)

10.05 - отчет Минэнерго США по запасам нефти и н/п,

11.05 - ежемесячный отчет по рынку нефти ОПЕК,

16.05 - ежемесячный отчет по рынку нефти МЭА

Технический анализ

По итогам прошедшей недели мы можем видеть слом нисходящего шестимесячного тренда по USDRUB, а также пробой значимого уровня сопротивления 57.5. Сейчас в рамках коррекции к сильному падению курса рубля в предыдущие дни можем вполне увидеть консолидацию курса USDRUB на текущих уровнях какое-то время, прежде чем будет еще одна попытка протестировать сопротивление 59-59.5 или продолжить рост в направлении к 60-60.5. Умеренные повышательные риски в мае-июне могут превалировать в USDRUB.

Уровни сопротивления – 59-59.50, 60-60.5, 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50.

Уровни поддержки – 57.50, 55.80/56, 55, 54.

1005рубль2.png

USDRUB (Daily).

Позиции (май-июнь)

Ставка на постепенное восстановление пары USDRUB в район 60/60.5 или даже выше во 2кв2017 г. 57.50 – это «дешевый» доллар для меня.

Календарь

10.05 – отчет Минэнерго США

11.05 – ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти

12.05 – статистика по буровым Baker Hughes, данные CFTC по позициям хедж-фондов в рубле

16.05 – ежемесячный отчет МЭА по рынку нефти

25.05 – заседание ОПЕК

3-14.06 – заседание ФРС

16.06 – заседание Банка Росси

Торговля на финансовых рынках сопряжена с повышенным риском. Данный материал не является рекомендацией к действию и представлен исключительно в ознакомительных целях.

БКС Форекс

Последние комментарии



Рейтинг@Mail.ru Индекс цитирования     Материалы сайта рекомендованы
    лицам старше 18 лет.
| Главная | Новости | Обзоры | Статьи | Форум | Графики | Карта сайта | Вход | Google | Наши партнёры |