gototopgototop
Главная Аналитика и обзоры Авторские обзоры Рубль – план на неделю, - Константин Бочкарев, БКС Форекс
bochkarevФакторы в поддержку рубля
• Снижение ИПЦ в РФ до 3.9% или минимумов с 2012 г повышает шансы на понижение ключевой ставки ЦБР 15.10 на 50 б.п. Позитивно для «carry trade» в рубле и ОФЗ.
• Фактор конвертации дивидендов в валюту может пойти на убыль по итогам стартовавшей недели. Сокращение чистой "короткой" позиции в рубле, по данным CFTC.
• Восстановление рублевой стоимости Brent до комфортных уровней для рубля (52.05*60.07=3126).

Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть. Brent 52.14$ (-0.53%).
• Возможный слом нисходящего тренда по доллару на Forex по факту публикации в пятницу (4.08) отчета по рынку труда США за июль.
• Выступления управляющих ФРС, «минутки» 16.08 и конференция глав мировых ЦБ 24-26.08 в Джексон Хоул все еще могут заставить инвесторов опасаться объявления количественного ужесточения (QT) в США в сентябре.

• Дополнительный спрос на валюту со стороны отпускников, а также компаний перед более высокими выплатами по внешнему долгу РФ в сентябре.

• Сезонный фактор или постепенное ухудшение текущего счета РФ в 3кв17, дефицит которого, по прогнозам МЭР РФ, может достичь 5$ млрд.

Ожидания на текущую неделю. В USDRUB на ближайшие дни, возможно, установился статус-кво (напрашивается консолидация +-60), однако все равно потенциал укрепления рубля представляется мне куда меньшим (59.70, где проходит 21- и 200-дневное среднее), чем потенциал его ослабления (60.5-61 и далее 62) в августе-сентябре.

Может быть, количественное ужесточение (QT) и не беспокоит пока инвесторов, но это не значит, что выступления управляющих ФРС на этой неделе, либо «минутки» 16.08 или конференция глав мировых ЦБ 24-26.08 в Джексон Хоул в итоге не станет новым поводом для распродажи в развивающихся валютах и роста доходностей Treasuries.

Отчет по рынку труда США 4.08 подтверждает высокую вероятность объявления QT в рамках заседания ФРС 20.09. Укрепление или даже разворот доллара в пятницу также не добавляет оптимизма развивающимся валютам.

Индекс доллара США (Weekly).

Возможное «дно» по доллару и потенциальный разворот в районе 200- недельной средней.

Спикеры ФРС: 7.08 - Д.Буллард, Н.Кашкари, 9.08 - Ч.Эванс, 10.08 - В.Дадли, 11.08 - Р.Каплан, Н.Кашкари. В фокусе также публикация индекса цен производителей (PPI) в США 10.08 и индекса потребительских цен (CPI) 11.08.

Аналогично на рынке нефти, на мой взгляд, позитив от вербальных интервенций ОПЕК+ на 2/3 в цене, а нам еще предстоит отыграть скорое завершение летнего автомобильного сезона, что может нести в себе риски повторного снижения Brent ниже 50$ в августе-сентябре. Тот факт, что в нефти мы уже видим чистую «длинную» позицию говорит о том, что история с «short covering» в значительной степени изжила себя.

Факторы в поддержку рублю Рост индекса потребительских цен в РФ В июле замедлился до 3.9% в годовом исчислении (4% г/г – цель ЦБ РФ), что может быть более чем весомым основанием для спекуляций, что в рамках заседания регулятора 15.09 ключевая ставка в РФ может быть понижена на 50 б.п. Собственно под эту идею инвесторы могут возобновить покупку дальних ОФЗ, что позитивно для рубля.

0708офз.png

ОФЗ 26207 с погашением в 2027 г (Daily)

Также на стороне российской валюты может быть то, что фактор конвертации дивидендных выплат начнет постепенно ослабевать по итогам текущей недели, что может вернуть связь или улучшить корреляцию рубля и цен на нефть. С учетом более чем комфортных уровней по рублевой стоимости барреля Brent (3134) это где-то даже может создавать небольшой потенциал для укрепления рубля в рамках предстоящего налоговый периода, если нефть и ФРС (QT) не проявят себя как стресс.

Технический анализ

Краткосрочный потенциал укрепления рубля может быть ограничен поддержкой 59.70, где проходит 21- и 200-дневное среднее.

Прохождение уровня 61.30/USD (закрытие 2016 г) может подстегнуть закрытие позиций «carry trade» в рубле и ОФЗ, подстегнуть спрос на валюту и ставки на ослабление рубля.

Дальнейшая реализация разворотной фигуры ТА «двойное дно» 56-59 несет в себе риски укрепления доллара в район 62 этим летом. Также цель 62 дает выход вверх на величину диапазона 59-60.5, в котором курс USDRUB был последние полтора месяца. Прохождение резистанса 62 откроет путь к сопротивлению 65-67 в USDRUB.

Уровни сопротивления – 60.5, 61-61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50.

Уровни поддержки – 58.50-59, 55.80/56, 55, 54.

0708рубль2.png

USDRUB (Daily).

Позиции (лето 2017 г) Повышательные риски в USDRUB ощутимо возросли по итогам июня, что может привести в летние месяцы к росту курса доллара до 62. Также возросли риски (вероятность), что во 2п2017 г курс USDRUB может подняться до 65-67 (санкции, нефть по 40$, ужесточение ДКП мировыми ЦБ). В краткосрочном периоде 58.5-59 претендует на «дешевый» доллар, а 62 на «дорогой».

Календарь

7-8.08 – заседание технического комитета ОПЕК+ в Абу-Даби

10-11.08 – ежемесячные отчеты по рынку нефти МЭА и ОПЕК

16.08 – «минутки» к заседанию ФРС 25-26.07

21.08 – заседание мониторингового комитета ОПЕК+

15.09 – опорное заседание ЦБ РФ (решение по ставке, доклад по ДКП)

19-20.07 – заседание ФРС

Торговля на финансовых рынках сопряжена с повышенным риском. Данный материал не является рекомендацией к действию и представлен исключительно в ознакомительных целях.

БКС Форекс

Последние комментарии



Рейтинг@Mail.ru Индекс цитирования     Материалы сайта рекомендованы
    лицам старше 18 лет.
| Главная | Новости | Обзоры | Статьи | Форум | Графики | Карта сайта | Вход | Google | Наши партнёры |